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茅台股价再创新高 国海证券:贵州茅台买入评级

发布时间:2019-03-18 17:10:38   来源:网络 关键词 : 茅台股价再创新高

贵州茅台股价创新高 突破800元大关


酿酒板块今日集体大涨,古井贡酒、顺鑫农业、金种子酒等多股涨停。贵州茅台涨3%,股价突破800元,创历史新高,总市值再超万亿元。

国海证券:贵州茅台买入评级

一季报业绩可能会略低于预期。公司公告称2018年实现营业总收入750亿元左右,同比增长23%左右;实现归属于上市公司股东的净利润340亿元左右,同比增长25%左右,2018年业绩圆满收官。为避免“寻租”现象发生,2018年下半年公司主动砍掉100多家经销商,所多出的配额改为直营,通过增加线上和商超的直供来满足市场需求,但在这个过程中,直供渠道对接尚未顺利和完整。

这一方面是2016年推出的“新零售”线上经销模式的进展不及预期,主要归因于未能消除线上/线下套利机会;另一方面直供商超渠道需要公司自己的仓库和物流,这也需要公司提前准备。

由于砍掉100多家经销商,导致经销商渠道供货数量减少,而同时直供渠道尚未完全跟进,导致春节前整个市场茅台供货数量减少,部分区域市场出现茅台断货和一批价有较大幅度上涨(飞天茅台从之前的1600-1700元/瓶,上涨到1800-2000元/瓶)。

而这个阶段,茅台出厂价尚未调整(2017年年底的提价红利已经消失),供货量又减少,故我们预计2019年一季度贵州茅台业绩增速可能会略低于预期。

厂批价差大,未来仍有放量和提价空间,放量可能会优先考虑。目前飞天茅台一批价格在1700-1800元/瓶,而出厂价在969元/瓶,出厂价和一批价的价差在700-800元/瓶,所产生的价差均为渠道利润。

贵州茅台作为贵州省重要的纳税企业,政府要求贵州茅台每年提升业绩增加纳税是大概率事件,因此茅台厂家基于厂批价差大,未来放量和提价的可能性均存在。

但基于发改委对产品价格要求控制的监管要求,同时贵州茅台存有大量的基酒(公司公告2018年度生产茅台酒基酒约4.97万吨,同比增长16%)。而公司公告2019年茅台酒销量计划为3.1万吨,基酒储备相当于2019年销售的1.6倍,相当于2020-2023年未来4年每年复合增长12%以上。

故我们分析认为,贵州茅台厂家为实现业绩增长采取放量的策略应该是首要考虑的,在放量的基础上,如果一批价仍能企稳,可能会考虑适当提价。而如果茅台放量,一批价下行,则对五粮液、国窖1573及以下次高端酒的业绩都有一定的冲击。整个白酒行业受益于茅台一批价提价带来的板块性提价和结构性升级的机会在短期内将难以再现,白酒行业开始进入挤兑式增长。

盈利预测和投资评级:维持“买入”评级基于目前飞天茅台厂批价差大,未来仍有放量和提价空间,公司中长期业绩可持续性增长无忧。预测公司2018/19/20年EPS分别为27.48/32.16/36.69元,对应2018/19/20年PE为28.28/24.17/21.19倍,维持“买入”评级。

风险提示:宏观经济下行,企业和居民购买力下降,公司产能释放不达预期,食品安全。

(文章来源:证券时报)

贵州茅台股价创新高

 

关于股价“最愚蠢”的12种说法,你中招了吗?

近一段时间个股持续分化,大部分股票持续阴跌创新低。关于股价为什么上涨和下跌,专业投资者和业余投资者中间有着各种各样的流行的解释,其中很多解释往往非常荒谬。关于股票的荒唐的理论和错误的观念数不胜数,彼得林奇将其中“最愚蠢”“最危险”的12种说法列举出来,希望投资者能够将这些错误的认知从脑海里彻底清除。

 

第一:股价已经下跌这么多了,不可能再跌了。

这种说法听起来似乎很有道理,但是事实却并非如此。

 

中国铝业,在2008年股市大幅下跌后,股价从60元高位最低跌至5.93元(前复权),跌去了90%!那么,已经跌掉90%之后,已经下跌了这么多了,还会再跌么?会的!中国铝业的股价在2014年6月再次下探至2.97元。如果我们在2008年最低点抄底买入,在持有了6年之后,依然会损失超过50%!!!期间,我读过很多关于中国铝业的研究报告,很多都是对其未来的发展表示信心,同样,市场上很多投资者也是抱着“股价已经下跌这么多了,不可能再跌了”这样的想法抄底买入,结果呢?都是相当惨淡的。

在经过前期持续阴跌后,很多成长股都跌破了“股灾底”,部分股票甚至比“股灾底”再“打六折”。当股票跌至股灾底后,很多投资者抱着“已经跌到前期低点附近了,不会再跌了”的态度勇敢杀入,结果再次被“割韭菜”。

因此,跌的多并不能作为投资者买入一只股票的理由,哪怕你在沪指1664点买入了一只已经跌透的股票,在随后的时间,这只股票也有可能再次跌的让你大跌眼镜的。

 

第二:你总能知道什么时候一只股票跌到底了。

 

抄底买入,就像是把鱼钩放进水底钓大鱼,是一种最流行的投资娱乐活动,但往往被钓住的并不是鱼,而是渔夫。想要抄底买入一只下跌的股票,就如同想要抓住一把下跌的刀子。通常一个更稳妥的方法是,等刀子落到地上,扎进地里,停止不动了,这是再抓起刀子也不迟。想要抓住一只迅速下跌的股票抄底买入,往往会连你的老底儿都输光,因为投资者往往会在错认为是底部的价格买入。

在抄底的时候,无论是“跌到底”还是“不可能再跌”都不是一个好的、充分的买入理由。任何以为自己能够在下跌途中抄到最低点的投资者都是不够成熟的,都在“撞运气”。那么,好的、充分的买入理由应该是什么呢?公司业务开始好转、盈利开始增加、商品价格开始上涨~~~~这些理由才有可能说服“市场先生”站在你的同一边。

 

第三:股价已经这么高了,怎么可能再涨呢?

 

经常会有投资者和我讨论高价股、低价股的优劣。“高价股得不到散户的青睐”“低价股群众基础更好”之类的观点比比皆是。一只股票最终能够上涨多高其实并没有什么人为武断的上限,如果一家公司,发展前景很好、利润持续增长、基本面持续良好,那么仅仅因为股价太高就认为他不可能再涨了,这样的想法肯定是错的。

 

贵州茅台,股价2016年7月突破了300元,牢牢站稳了A股第一高价股的宝座。那个时候很多投资者都认为“茅台股价过高,上涨空间不大”甚至认为“立刻就会调整”。但是从那个时候到现在,很多我们认为“有上涨空间”的股票并没有涨,而茅台股价又大涨了一倍,同时公司基本面看起来还要比很多公司的基本面要更好,估值要更低。

坦白讲,没有人能够预测哪只股票可以上涨10倍甚至更多,只要公司继续保持良好的发展趋势,就应该坚决继续持有这只股票。它最终能够给投资者带来令人兴奋的投资回报率。

 

第四:股价只有3美元,我能亏多少呢?

这个观点如果结合着第一个观点来看,其实很容易明白。无论你买入的这只股票的绝对股价有多低,其实都存在亏损的可能。

沪指2008年1664点前后,中国石油股价最低7.53元,2013年6月沪指1849点,中国石油股价最低6.35元,再次下跌了近20%。而中国铝业再1664前后股价最低5.93元,2014年6月最低2.97元,下跌近50%。

 

无论你是100元每股买入一只股票,还是1元每股买入一只股票,下跌50%的话,都是亏损50%!!!因此,低股价绝对不是护身符!

 

第五:最终股价会涨回来的。

 

这一句也许是投资者在承受了大比例亏损后,自欺欺人的一种说法。有没有股票“最终”涨回来了?有!周期性公司的股票,往往会在经济萧条的时候出现大幅下跌,而在经济繁荣的时候大幅上涨,因此他们的股价的弹性也表现的相对较高。但是对于大部分股票来说,股价最终是否能够涨回来,起决定因素的并不是在经过下跌后买方力量的增加,而是公司基本面出现了较为良性的转变从而使得市场对于目前公司的估值表示认可。

对于那些经营有问题、造假、被社会淘汰的公司来说,想要公司的股价涨回来是那么的不切实际。所以,我们要认清楚所投资者的标的到底是不是具备“涨回来”的资质。

 

第六:黎明前总是最黑暗的。

 

相信大家都有这样的经历:半夜突然醒了,然后失眠了。看着窗户外面一片黑乎乎的,不愿意离开自己暖和的被窝去上厕所,就躺着想“天也许快亮了,等到天亮后再去上厕所”。结果,一直到你憋不住了,上完厕所回来,天还是黑乎乎的,没有丝毫黎明的影子。

 

人们都会有一种心理倾向:既然事情已经变得这么糟糕了,那么将来不可能变得更糟糕。“黎明前的黑暗”,人们都是 这样安慰自己。那么我们来看一下,上图中天黑乎乎的,那么到底是不是黎明前呢?

彼得林奇用一句话将这个观点反驳了,“在黎明之前总是最黑暗的,但是有时再最后变得一片漆黑之前也总是最黑暗的”。

 

第七:等到股价反弹到10美元我才会卖出

 

根据个人经验,没有任何一只严重套牢的股票会如你所愿反弹到你设定的卖出心理价位,原因也很简单:如果你对公司有足够的了解,能够判断出来他将会反弹的什么价位,你就不会被他严重套牢了!我们在买入一只股票被套后,其实就是说明我们对于这家公司的判断有哪个地方出现了问题,那么,发现问题,及时认错则是我们首要的策略。

每当投资者陷入这种心理误区的时候,应该时刻提醒自己,除非自己对于这家公司有着足够的信心,在股价下跌时愿意追加买入更多的股票,否则就应该立刻卖出这家公司的股票。

 

第八:我有什么可担心的,保守型股票不会波动太大。

 

很多投资者将大盘股等同于保守型股票,认为买入后不会有太大的波动。其实不然,大盘股在特定的时间段,往往会有比小盘股、成长股更强的弹性,比如2008年,大盘股的跌幅与小盘股不相上下。再比如2013年到2014年,成长股都出现了大幅上涨,而大盘股却屡创新低。

同样,像公共事业这样的保守型的股票,也会由于环境不同,存在比较大的波动。比如华能国际,2007年最高点16.66元(前复权),2008年最低点2.23元(前复权),2015年高点13.62元(前复权)。如果简单的按照2008年到2015年这样的价格差来计算,其股价波动幅度几乎可以算是成长型企业了。那么你还认为公用事业的股票波动不会太大么?

公司的发展是动态的,公司的前景是变化的,市场的环境同样也是变化的,因此根本没有任何一只你可以不管不问只需要一直持有的股票。

 

第九:等的时间太长了,不可能上涨了。

 

投资者肯定碰到过这样的情况:你一直等待一只股票上涨,但是等了很久股价却迟迟没有出现上涨,于是你实在等得不耐烦了,放弃了。就在你卖出的第二天 ,股价就出现了梦寐以求的大幅上涨。“不卖不涨,一卖就涨”。

公司股价上涨也许需要很多理由,而公司的股价不涨却不需要任何理由,或者说股价不涨并不能用任何理由来解释。因此,耐心则是最好的解决问题的办法。如果你持有的一只股票很久都没有出现 上涨,而这只股票吸引你买入的原因一直都没有发生变化,那么最好的办法就是,“坚定持有”。只要 公司的基本面表明公司发展前景很好,那么投资者的耐心通常都会得到很高的回报,“回报越晚,回报越大”。2007年,行情如火如荼,但是昆明制药(现在叫昆药集团)却维持一个长期的宽幅震荡,很多投资者忍受不了,卖出了。结果,在未来的8年内,股价上涨了8倍!

 

第十:看看我损失了多少钱,我竟然没买这只大牛股

 

在王健林董事长提出“一个亿小目标”的时候,各种段子就跟上了:

朋友圈被一个小目标刷爆了,想赚一个亿很简单,10万元本金,今年(2016)就能做到:1月份做中毅达,2月份做深深宝,3月份做数源科技,4月份做名家汇,5月份做科恒股份,6月份做第一创业,7月份做兴业矿业,8月份做廊坊发展,即可达到一个亿!你做到没?我没做到……

 

当你错过了这些快速上涨翻倍翻几倍的牛股的时候,你的心情是怎样的?很多投资者都经常忍受这样的痛苦的折磨,因为他们在想着由于没有买入这些大牛股而少赚了多少多少钱。在股票市场中,认为别人在股市赚的钱就是自己配的钱,这样的观点并不是一种有益的态度,事实上,这样的态度只会让你的心态更乱,更不理性,那么犯的错误就更多。而这样的想法最糟糕的地方就是,会导致人们为了追逐最高的回报而盲目购买他们本来不应该购买的股票,他们这样做是为了避免像以前一样由于错过大牛股而“亏损”一大笔钱,而这样的盲目投资,却经常会使得他们发生真正的亏损。

 

第十一:我错过了这只大牛股,我得抓住下一只这样的股票。

 

这样的问题,最麻烦的在于被寄希望的“下一只”极少能够像原来的成功的公司那样取得大的成功,就像是被人称为“乔丹接班人”的球星,没有一个人能够达到乔丹的高度一样。如果你错过了一只持续上涨的股票,虽然错了,但是你并没有遭受真实的损失,于是你买入了被称为 “下一个XXX”的股票,你的投资行为往往会错上加错。你犯的第一个错误是没有买XXX,而为了弥补第一个错误,而犯下第二个错误却会让你付出损失真金白银的代价。

 

近期的行情中,存在一个奇怪的现象,“龙头涨而跟随者跌”,而当我们放弃了某个概念的龙头,而是买入其中的跟随者的时候,面临的往往不是“跟涨”,而是“跟跌”。无论是雄安新区、区块链、大数据,均是如此。因此,决定你买入一只股票的理由绝不是“它是某个概念,概念龙头涨了XXX%,它会补涨”,而是这只股票的基本面或者技术面真正的存在吸引你的地方,同时在参与的过程中一定要设好止损。

 

第十二:股价上涨,所以我选的股票一定是对的。股价下跌,所以我选的股票一定是错的。

 

在十二条愚蠢的说法中,这一条是最愚蠢的。除非是专业的短线“炒手”,否则股价短期几天的波动毫无意义,当你购买了一只股票后,短期内股价的上涨或者下跌,并不能代表了你对于公司基本面或者经营情况有多么了解或者不了解,只能说明,有人愿意支付更多或者更少的价格去购买同一只股票而已。而这个“有人愿意”,有可能是市场整体行情造就的,也有可能是一些简单的事件性驱动,很多时候并没有改变公司的自身情况。因此,“在合适的时间买入优质的股票,并持续关注其公司经营的变化”,这才是作为一名成熟的投资者应该去做的。

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贵州茅台股价创新高

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