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科创板投资 投资科创板有三大建议!

发布时间:2019-03-28 04:24:35 来源:财咖联盟
科创板投资?
原文标题:投资科创板有三大建议!
原文发布时间:2019-03-26 18:43
原文作者:财咖联盟。
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今日两市小幅高开后,受军工股持续杀跌影响,三大股指纷纷走低,沪指失守3000点关口,创指大跌逾2%,盘中虽不乏有题材板块相继拉升,但依旧不改市场下行格局,各大股指全天呈现单边下行走势,行业板块几乎全线受挫。

市场近期跌势明显,与上周李萤老师的判断一致:调整会来,但未来依然在!

那么市场热点下一步会到哪里?眼下市场的真正格局本质是什么?财咖精选李萤老师特别分析奉上!

投资科创板有三大建议!

李萤

今天市场展开了2019年以来的第一波调整。这次调整促发的原因是多层面的:有美国中短期利差倒挂引发对美国经济衰退的猜想,有令人失望的第一批“科创板”上市名单,还有产业资本不顾一切的减持和散户几近癫狂的跟风和游资彪悍无脑的操作。

调整已经展开了,我们该如何应对呢?

调整依然乐观!

首先诚恳地建议各位不要跟随游资冲锋陷阵了,要么陷落要么阵亡;其次对这次调整我们持乐观态度。调整是件好事,调整意味着新旧思路的替换,新旧资金的替换,新旧谎言的替换……原来说基本面就是个笑话的人,发现自己才是个笑话;原来以为解困纾难可以打造大级别牛市人也被狠狠地打脸。市场最终归于理性,接下来在“科创板”虹吸效应的影响下,只有真正硬核的价值型企业才能屹立不倒。

在科创管板没有真正开门迎客之前,我觉得我们主板也好、中小板也好、创业板也好,这些相关的科技概念股它还是憋着那股劲的,还是有那么一种精气神的。

投资科创板有三大建议!

我们看前一段时间一个非常有趣的事情,就是我们作为做金融的人完全就不懂的一些概念不断被创造出来,什么范在物联网、边缘计算、网络切片、量子芯片……突然大家觉得怎么个人投资者一夜之间变成了中科院的技术的院士一样专业?说明市场的热情一直都存在在这里,没有概念创造概念都要上。

为什么?我要解读一下底层的逻辑,就是整个估值的水平它存在着一二级市场对接的这种需求,否则科创板上来就是一个就是倒挂的,这样的情况是不可能的。所以是二级市场的估值要上去迎接科创板的估值。这个过程没有结束,所以可能还会在接下来的一段时间当中去再创造很多新奇的概念,让投资者的炒作热情进一步的提高。

抓经济拐点,配顺周期公司!

在市场整体的流动性那么乐观的情况之下,我们看到的就是估值提升的是靠预期提起来之后,更重要的是未来要对应这样的估值,一定是要靠企业盈利的提升。企业盈利的提升的情况之下,我们再看这个当中的公司,基本上除了汉得信息之外,100%都是顺周期的。

如果你要是看中国的宏观经济出现拐点的话,你一定要去配顺周期的公司,所以它不像是那种什么医药白酒那种防御性的公司。第二个能够溢价这么高达到10%的话,存在着说场外的资金可能我们现在看到的仅仅是冰山一角,还有很多愿意进场到我们股市上来的钱都还没有货。不然怎么会溢价这么高?那么你想一下谁会去愿意去卖?

第二的话,他们都有股息和比较好的安全边际,不是特大资金是下不了这个手的,因此我认为这是大资金集团作战的一个冲锋号。所以后边冰山一角应该是看到价值投资的力量还没有在后半段,就是我们比如说第三季度,整个市场我们布局全年的投资的话,第三季度我觉得大家就会看到这些不起眼的盈利拐点出现了之后,又会有一次就是比较好的推升市场的机会。

如今的市场风格没有变!

其实,我觉得市场的风格没有发生特别明显的变化。反而名单预披露之后对市场来说是打了一剂强心针,因为执行的速度这么快、而且推进的力度这么大,是远超市场的预期的。

而且在这样的一个主题投资下边,我们还看到一个新的迹象,就是这一批名单已经确定的这几家和我们过去猜测的那些呼声最高的还不太匹配。这就意味着好菜可能还在后边还没有完全端上来。所以现在这些公司都非常的新颖,不像是呼声那么高的比如说中微半导体、商汤科技,甚至蚂蚁金服,也就是说这个事情可能就会源源不断的上来,这个时候对于市场的估值和市场的信心以及我们整个市场推进的执行力来说,我觉得是一个正向鼓励。

而且在科创板推出来了以后,很可能整个科技概念、创新概念的估值是会在一个很高的水位形成一个稳定的态势,反而对市场来说正面的影响是远远大于其他方面的影响的。从这一点来说,我希望投资者能够用一个更加积极乐观的态度来看待当下的创新类、科技类公司,对概念的估值的容忍度反而会是进一步的放大。

投资科创板有三大建议!

而且我们在梳理的过程当中发现,半导体和医疗服务创新是走得非常快的。而这一点是跟中国的创新技术开发的独特特征非常相关,就是说他们能够找到非常合适和合理的应用场景。科创板突破了23倍市盈率的上限,也就是说它不是考虑按照传统产业来进行估值的,它更多的是去考量这个企业未来的商业模式是不是成功,还有可持续性盈利是不是靠谱。如果我们对比美国亚马逊,它的利润是一直都九年艰难的挣扎,但是它的商业模式确实成功的。

所以我们投资者在投资科创板的时候我有三点建议:

  • 第一就是一定要去抓核心的硬技术,别人学不来的,它独有的;
  • 第二,核心的硬技术要有广泛的应用场景,商用转化成为利益,给投资者回报的可能性才会很大;
  • 第三个的话就是公司自己的团队不能是草创的班子。虽然挂着一个概念的光环,但是如果缺乏上市以后的规范的公司治理以及管理销售、拓展渠道那也是不行的。
  • 特别是一个新技术出来,能不能卖到很高的收入是保证二级市场投资者的一个关键,而不是保证风险投资。毕竟上了板以后它可以安全退出。

但是对于我们二级投投资者来说,这三点就是硬的核心技术,广泛的应用场景和一个善于做技术并且善于做销售的团队,这几个考量应该有。相反就是利润能赚多少这些不重要,关键是现金流的进出,能覆盖日常的经营费用,才能走得长走得远。

投资科创板有三大建议!

其实投资科创板更重要的是拼大家的眼光和对公司的微观层面的把握,而关键还不是在简单衡量估值的贵贱。

李萤,伊然基金创始人,第一批中国注册分析师。具有二十年股票和固定收益市场投资经验。曾任职证券公司资产管理分析师、高级分析师;投资咨询公司研发总经理、董事长。

专注公司价值的挖掘和发现,着力于投资国内Tenbagger(十倍股)极品标的。近几年成功挖掘并投资了涪陵榨菜、海天味业等优质标的。

用十年的投资收益率来做一个回顾,我们发现有一个很惊异的情况,就是业绩不好的概念股40%的时间里边是跑过白马股的,但是你用十年来算,这些股票的收益率是这些概念股的几十倍。 所以做筹码逻辑,还是投资公司逻辑是两种完全不同的风格。

股市是一个庞大的生态,得允许不同投资风格和偏好的人共存,你要是真的喜欢白马股的话,你就不要怕它慢。


李萤,伊然基金创始人,第一批中国注册分析师。具有二十年股票和固定收益市场投资经验。曾任职证券公司资产管理分析师、高级分析师;投资咨询公司研发总经理、董事长。

专注公司价值的挖掘和发现,着力于投资国内Tenbagger(十倍股)极品标的。近几年成功挖掘并投资了涪陵榨菜、海天味业等优质标的。

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