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002434股吧 万里扬资金流向2019年7月19日收盘价

发布时间:2019-07-25 14:01:42 来源:002434股吧

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002434资金流向 万里扬资金流向

最近10个交易日万里扬002434资金流向。
日期    资金流向  金额
2019-07-08    资金流出   -121万
2019-07-09    资金流入   20万
2019-07-10    资金流出   -30万
2019-07-11    资金流出   -28万
2019-07-12    资金流出   -22万
2019-07-15    资金流出   -185万
2019-07-16    资金流出   -107万
2019-07-17    资金流出   -43万
2019-07-18    资金流出   -89万
2019-07-19    资金流出   -40万


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万里扬2019年7月19日收盘价

2019年7月19日万里扬002434收盘价是6.56元。

万里扬002434股票最近收盘价

2019年3月7日收盘价:6.83元。
2019年3月8日收盘价:6.45元。
2019年3月11日收盘价:6.54元。
2019年3月12日收盘价:6.66元。
2019年3月13日收盘价:6.62元。
2019年3月14日收盘价:6.46元。
2019年3月15日收盘价:6.82元。
2019年3月18日收盘价:6.97元。
2019年3月19日收盘价:6.90元。
2019年3月20日收盘价:6.87元。
2019年3月21日收盘价:6.81元。
2019年3月22日收盘价:7.14元。
2019年3月25日收盘价:7.16元。
2019年3月26日收盘价:7.52元。
2019年3月27日收盘价:7.66元。
2019年3月28日收盘价:7.40元。
2019年3月29日收盘价:7.55元。
2019年4月1日收盘价:7.80元。
2019年4月2日收盘价:7.74元。
2019年4月3日收盘价:7.76元。
2019年4月4日收盘价:7.76元。
2019年4月8日收盘价:8.37元。
2019年4月9日收盘价:8.18元。
2019年4月10日收盘价:8.52元。
2019年4月11日收盘价:8.39元。
2019年4月12日收盘价:8.31元。
2019年4月15日收盘价:8.04元。
2019年4月16日收盘价:8.09元。
2019年4月17日收盘价:8.31元。
2019年4月18日收盘价:8.35元。
2019年4月19日收盘价:8.27元。
2019年4月22日收盘价:8.13元。
2019年4月23日收盘价:7.88元。
2019年4月24日收盘价:7.85元。
2019年4月25日收盘价:7.46元。
2019年4月26日收盘价:7.51元。
2019年4月29日收盘价:7.25元。
2019年4月30日收盘价:7.23元。
2019年5月6日收盘价:6.49元。
2019年5月7日收盘价:6.68元。
2019年5月8日收盘价:6.70元。
2019年5月9日收盘价:6.67元。
2019年5月10日收盘价:6.80元。
2019年5月13日收盘价:6.63元。
2019年5月14日收盘价:6.52元。
2019年5月15日收盘价:6.65元。
2019年5月16日收盘价:6.66元。
2019年5月17日收盘价:6.27元。
2019年5月20日收盘价:6.43元。
2019年5月21日收盘价:6.66元。
2019年5月22日收盘价:6.53元。
2019年5月23日收盘价:6.30元。
2019年5月24日收盘价:6.38元。
2019年5月27日收盘价:6.56元。
2019年5月28日收盘价:6.60元。
2019年5月29日收盘价:6.62元。
2019年5月30日收盘价:6.64元。
2019年5月31日收盘价:6.61元。
2019年6月3日收盘价:6.52元。
2019年6月4日收盘价:6.54元。
2019年6月5日收盘价:6.52元。
2019年6月6日收盘价:6.31元。
2019年6月10日收盘价:6.35元。
2019年6月11日收盘价:6.65元。
2019年6月12日收盘价:6.55元。
2019年6月13日收盘价:6.54元。
2019年6月14日收盘价:6.39元。
2019年6月17日收盘价:6.34元。
2019年6月18日收盘价:6.33元。
2019年6月19日收盘价:6.35元。
2019年6月20日收盘价:6.41元。
2019年6月21日收盘价:6.51元。
2019年6月24日收盘价:6.81元。
2019年6月25日收盘价:6.73元。
2019年6月26日收盘价:6.73元。
2019年6月27日收盘价:6.73元。
2019年6月28日收盘价:6.64元。
2019年7月1日收盘价:6.90元。
2019年7月2日收盘价:6.79元。
2019年7月3日收盘价:6.77元。
2019年7月4日收盘价:6.75元。
2019年7月5日收盘价:6.76元。
2019年7月8日收盘价:6.63元。
2019年7月9日收盘价:6.53元。
2019年7月10日收盘价:6.63元。
2019年7月11日收盘价:6.52元。
2019年7月12日收盘价:6.50元。
2019年7月15日收盘价:6.57元。
2019年7月16日收盘价:6.57元。
2019年7月17日收盘价:6.57元。
2019年7月18日收盘价:6.43元。
2019年7月19日收盘价:6.56元。


【万里扬股票】新闻


【2019-07-10】一个从未被关注的汽车子板块,工信部发文力挺,燃油车节能潜力将被挖掘

工信部9日发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》修正案(征求意见稿),提出到2021、2022、2023年度,新能源汽车积分比例要求分别为14%、16%、18%。

征求意见稿还提出了低油耗乘用车的概念,要求在计算乘用车企业新能源汽车积分达标值时,低油耗乘用车的生产量或者进口量按照其数量的0.2倍计算。

业内人士认为,这个0.2的系数可以鼓励企业降低油耗。目前,我国传统燃油乘用车的节能潜力还有40%以上,仅通过发动机技术优化就能实现15%以上的节能效果。在其他细分领域,变速器的节能潜力在6%以上,低摩擦技术的节能潜力在8%以上,电子电器的节能潜力则在15%以上(包含48V系统),轻量化技术也能带来6%以上的节能潜力。随着修正案的实施,汽车企业将更有积极性降低油耗,一些能耗水平偏高的产品会逐步退出市场。

相关公司方面,据主题库汽车零部件   板块显示,

蠡湖股份:主营涡轮增压器关键零部件,涡轮增压器可提高汽油发动机近20%的燃油效率、柴油发动机近40%的燃油效率;

万里扬:新一代CVT产品在结构设计、操控性、传动效率、降低油耗以及可靠性等方面得到了显著提升;

爱柯迪:主要产品包括适应汽车轻量化、节能环保需求的铝合金精密压铸件。

*免责声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议

*风险提示:股市有风险,入市需谨慎


【2019-05-10】万里扬:控股股东质押9900万股股票,占公司总股本7.39%

万里扬发布公告,控股股东万里扬集团有限公司于2019年5月9日将9900万股进行质押,质押方为招商银行股份有限公司金华分行,质押股数占其所持股份比例的25.78%,占公司总股本的7.39%。根据质押日万里扬收盘价6.82元进行估算,万里扬集团有限公司本次质押股票市值约为6.75亿元。

本次质押明细
公告日期股东名称股东身份质押股数(股)占所持股份比例(%)占总股本比例(%)质押机构质押起始日质押到期日质押日收盘价(元)质押股票市值(元)
2019-05-11万里扬集团有限公司控股股东9900.00万25.787.39招商银行股份有限公司金华分行2019-05-09-6.826.75亿

万里扬集团有限公司系上市公司控股股东。本次质押后,万里扬集团有限公司累计质押2.75亿股万里扬股票,占其持有公司股份数的71.53%,占公司总股本的20.50%。

历史质押情况

东方财富Choice数据显示,除本次质押股份外,控股股东万里扬集团有限公司尚有8笔股权质押处于质押状态。

重要股东统计(质押中)
股东名称在期质押笔数在期质押股数(股)占所持股份比例(%)占总股本比例(%)更新日期
万里扬集团有限公司92.75亿71.5320.502019-05-11
金华市众成投资有限公司15278.50万100.005.182016-09-30

公司总体质押比例

根据中登公司的股权质押登记数据,截止到2019年4月30日,万里扬总体质押比例为29.70%。

公司质押比例(中登公司公布)
统计日期质押比例(%)质押股数(股)质押笔数限售股质押数(股)有限售股质押数(股)
2019-04-3029.703.98亿282.73亿1.25亿
2019-04-2629.703.98亿372.73亿1.25亿
2019-04-1929.703.98亿372.73亿1.25亿
2019-04-1229.703.98亿372.73亿1.25亿

【2019-05-08】汽车行业2018年报与2019年一季报总结:行业筑底回升在即 超配汽车正当时

  作者:彭勇,管正

来源:勇闯车坛

  投资要点

行业景气持续低迷,上市公司2018年及1Q19业绩筑底

  购置税优惠政策在2018年正式退出,叠加房市挤压、经济环境影响,行业销量首个年度下滑,导致2018年汽车行业企业业绩疲软。2018年,行业整体实现营业收入2.8万亿元,同比下滑5.5%;实现归母净利润1013.7亿元,同比下滑19.0%。由于企业盈利回升滞后于销量,叠加去年高基数因素,上市公司一季报整体表现不佳,1Q19行业实现营业收入6357.3亿元,同比下降6.5%;归母净利润245.8亿元,同比下降24.7%。

行业筑底回升,拐点时刻到来

  一季度终端需求回暖,3月批售数据降幅收窄,考虑上半年的高基数因素,行业已经进入企稳回升的阶段。1-3月乘用车终端累计零售507.8万辆,同比下滑10.5%,较18年Q4(零售同比-17%)明显收窄;Q1汽车行业累计批售637.2万辆,同比下滑11.3%,较4Q18略有收窄;3月,在增值税影响下,批售同比降幅收窄至个位数,同比下降5.2%。批发数据年初受去库存与基数影响,数据改善滞后零售数据,不过在厂商促销配合国家降税惠民等多重利好下,我们认为,终端需求将持续回暖,批售数据逐步向零售端收敛,开启逐月或逐季改善的态势。

超配汽车正当时,首选新车周期与行业周期共振标的

  当前汽车股估值处在底部区间,中信乘用车PB(MRQ)已经从2016年初的2.1倍下杀至当前的1.5倍,中信汽车零部件PB(MRQ)已经从2016年初的3.5倍下杀至2.2倍,提供了较高安全边际;同时,行业正处于由底部向右侧进击的阶段,汽车行业即将进入有望持续两年的景气度回升周期,我们认为汽车股最好的布局时刻来临,建议以新车周期为主线布局,未来仍处于或即将进入新产品周期的企业值得关注,重点推荐低估值、新车周期与行业复苏共振的长安汽车,精选配套强产品周期车企的零部件个股,推荐电池壳隐形冠军凌云股份,一汽大众产业链标的一汽富维宁波华翔,并提示关注万里扬自动变速器出货量增长带来业绩大幅增长。

风险提示:国内汽车市场复苏不及预期;汽车行业政策变化。

正文部分:

1、 汽车行业整体:销量压力下盈利能力受损,行业拐点时刻到来

1.1 行业逐步走出至暗时刻,汽车股处在估值低位

  2019年一季度行业销量迎来拐点,开启逐月或逐季上升的态势。2018年,汽车行业全年销量2808.1万辆,同比下滑2.8%,是我国汽车行业首次年度下滑,行业在4Q18迎来至暗时刻。在经销商积极促销,车企自掏腰包鼓励汽车下乡等多重措施下,行业1Q19销量降幅收窄,行业迎来拐点。我们认为,2019年比2018年可以更乐观些,2018年行业增速前高后低,景气度是持续下行;2019年行业将开启逐月或逐季改善的上行趋势;若有汽车消费刺激政策,2019年行业复苏力度将更为强劲。

行业估值位于底部区间,具备一定的安全边际。2019年一季度,在大盘情绪的带动下,汽车股估值较2018年底有所修复,但仍在底部区间。2018年行业景气低迷,上市公司业绩下滑,EPS下降,也导致了行业PE增长,截至2019年4月底,中信乘用车PE(TTM)16.8倍,中信零部件PE(TTM)25.3倍。

  从PB角度看,中信乘用车PB(MRQ)已经从2016年初的2.1倍下杀至当前的1.5倍,中信汽车零部件PB(MRQ)已经从2016年初的3.5倍下杀至2.2倍,具备较高安全边际。我们认为,行业当前终端零售销量转好,批发销量将持续向终端收敛,行业走出最艰难时刻,迎来拐点,同时低估值提供了较高的安全边际,布局汽车股正当时。

1.2 车市持续低迷,行业整体业绩疲软

2018年车市低迷,上市公司整体业绩疲软。购置税优惠政策在2018年正式退出,叠加房市挤压、经济环境影响,行业销量首个年度下滑,导致2018年汽车行业企业业绩疲软。2018年,行业整体实现营业收入2.8万亿元,同比下滑5.5%;实现归母净利润1013.7亿元,同比下滑19.0%。

行业逐步走出至暗时刻,1Q19迎来拐点时刻。2019年1-3月汽车累计销售637.2万辆,同比下滑11.3%,较4Q18降幅收窄,行业触底回升,迎来复苏拐点。行业4Q18实现营业收入7380.2亿元,同比下滑9.2%;归母净利润102.4亿元,同比下滑69.6%,是近三年业绩降幅最大的单季度。随着行业的复苏,上市公司业绩略有回暖,1Q19行业实现营业收入6357.3亿元,同比降幅收窄至6.5%;归母净利润245.8亿元,同比降幅收窄至24.7%。

1.3 终端大促销导致销售费用上升,行业盈利能力下滑

车企加大促销力度应对低迷市场,导致销售费用率上升,盈利能力下降。2018年,行业毛利率15.5%,同比增加1pct;净利率4.5%,同比下降0.4pct;行业销售费用率5.4%,同比增加0.6pct,主要是车市低迷,终端促销力度较大,导致销售费用增加。2018年,汽车行业ROE 8.7%,同比下降2.1pct,行业盈利能力下滑。

春节后促销折扣减少,销售费用率环比下降,行业盈利能力企稳。行业1Q19销售费用率4.9%,环比下降0.9pct;净利率4.7%,环比增加2.8pct;ROE 2.1%,环比增加1.2pct。

2、 乘用车:以价换量致业绩低迷,期待行业复苏改善盈利能力

2.1 业绩分析

乘用车销量持续下滑,上市公司业绩低迷。2018年,乘用车板块实现营业收入1.4万亿,同比下滑8.8%;归母净利润538.6亿元,同比下滑11.2%。

业绩回暖滞后行业销量,叠加高基数因素,乘用车板块1Q19业绩尚未改善。2017年底行业普遍出现销量转移至2018年初,导致1Q18基数较高。2019年一季度,乘用车板块实现营业收入3047.4亿元,同比下滑14.0%;归母净利润102.9亿元,同比下滑40.9%,较4Q18降幅有所扩大。

2.2 盈利能力分析

以价换量导致销售费用高企,盈利能力下滑。4Q18及2019年初,车市低迷以及国六切换在即,车企和经销商加大促销折扣力度,2018年销售费用抬升,导致能力能力受损。2018年乘用车板块毛利率14.2%,同比下降0.2pct;净利率4.9%,同比下滑0.3pct;销售费用率6.6%,同比增加0.5pct;ROE 10.8%,同比下滑0.5pct。

业绩复苏滞后销量回升,一季度上市公司业绩仍面临较大压力。1Q19乘用车板块毛利率13.0%,同比下降0.4pct;净利率4.3%,同比下滑1.0pct;销售费用率6.0%,同比下降1.3pct;ROE 2.0%,环比下滑0.2pct。

3、 商用车:补贴退坡压制客车市场,重卡旺销带动业绩增长

3.1 业绩分析

  客车拖累商用车整体业绩。2018年,商用车板块营业收入2092.9亿元,同比下滑7.8%;归母净利润3.0亿元,同比下滑95.6%;剔除福田汽车影响,实现营业收入1682.4亿元,同比下滑4.0%;归母净利润38.7亿元,同比下滑41.1%。商用车板块业绩下滑,主要是受客车市场不景气的拖累。

  补贴退坡叠加公路客运低迷,客车市场销量和盈利能力双下滑。2018年共销售客车24.8万辆(同比-12.1%),其中座位客车10.7万辆(同比-16.6%),公交客车9.9万辆(同比-0.7%)。2018年,客车板块实现营业收入707.8亿元,同比下滑7.1%;归母净利润15.7亿元,同比下滑61.0%。

重卡市场连续第三年销量破百万,带动卡车企业在高基数上再创佳绩。剔除福田汽车江铃汽车影响,2018年卡车板块实现营业收入620.9亿元,同比增长0.8%;归母净利润15.2亿元,同比增长31.6%。

一季度重卡销量持续超市场预期,板块业绩保持增长,但全年来看,重卡销量大概率下滑,建议谨慎对待重卡产业链。环保政策持续趋严,加速老旧车辆更新,基建投入加大,促进工程车辆需求,重卡持续好于市场预期,1Q19卡车板块实现营业收入165.6亿元,同比增长25.8%;归母净利润4.3亿元,同比增长30.0%。经历连续两年的百万销量,保有车辆中新车比例较高,我们坚持认为2019年重卡销量大概率是下滑,建议谨慎对待重卡产业链。

新补贴政策发布较晚,1Q19抢装效应下客车市场平稳增长。2019年1-3月客车市场累计销量4.4万辆,同比增长4.4%,其中座位客车2.3万辆(同比-2.3%),公交客车1.4万辆(同比+39.1%),带动客车板块业绩有所恢复,1Q19实现营业收入124.4亿元,同比持平;归母净利润3.3亿元,同比增长32.0%。

3.2 盈利能力分析

  补贴大幅退坡,客车企业盈利能力大幅下滑。2018年,客车板块毛利率18.9%,同比下降0.7pct;净利率2.6%,同比下降3.6pct;ROE 5.8%,同比下降9.1pct。

卡车行业具有较强的周期性,越接近景气高点,财务指标越亮眼。自2015年起,板块盈利能力持续向好,2018年毛利率10.0%,同比减少0.7pct;净利率2.9%,同比增长1.0pct;ROE 9.5%,同比增加1.8pct。我们认为,本轮更替周期接近尾声,建议谨慎对待重卡产业链。

  2019年一季度,卡车板块毛利率10.9%,同比增加0.2pct;净利率3.2%,同比增加0.3pct;ROE 2.6%,同比增加0.4pct。

4、 零部件:下游需求不振,板块盈利能力下滑

4.1 业绩分析

车市不振导致零部件企业业绩疲软。2018年,零部件板块实现营业收入8653.5亿元,同比增长8.7%;归母净利润457.7亿元,同比下滑8.4%。考虑到多只权重股业绩增速均保持高速增长,华域汽车并购小糸增厚投资收益、福耀玻璃转让北京福耀获得资产处置损益、均胜电子并表高田、潍柴动力业绩大增,显著提升行业整体水平。若剔除华域、福耀、均胜、潍柴4家公司,零部件板块2018年实现营业收入4715.9亿元,同比增长3.0%;归母净利润234.5亿元,同比下滑28.8%。

行业拐点将至,一季度零部件板块业绩降幅收窄。1Q19,零部件板块实现营业收入2150.3亿元,同比增长5.4%;归母净利润122.9亿元,同比下滑8.2%。剔除华域、福耀、均胜、潍柴影响,实现营业收入1135.5亿元,同比增长0.9%;归母净利润68.0亿元,同比下滑13.9%。

4.2 盈利能力分析

下游需求疲软叠加原材料价格波动,零部件企业盈利能力下降。2018年零部件板块毛利率19.6%,同比持平;净利率6.2%,同比下降0.6pct;ROE 9.1%,同比下降0.9pct。我们认为,零部件企业盈利能力下滑的主要原因是:1)受2018年下半年国内汽车行业景气度持续下行影响,零部件企业收到整车厂商订单数量减少,产品年降幅度增加;2)原材料价格波动,进一步压缩零部件企业利润空间。

一季度零部件费用率下降,盈利能力企稳。4Q18是行业的至暗时刻,零部件板块ROE下降至0.8%, 是2013年以来行业单季度最差的ROE,盈利能力短期承压显著。随着企业开源节流,行业筑底企稳,零部件板块盈利能力有所恢复,1Q19毛利率19.4%(同比小幅下降0.3pct),净利率6.6%(同比下降1.0pct,环比增加4.0pct),ROE 2.4%(同比下降0.4pct,环比增加1.6pct);费用率方面,1Q19管理费用率4.9%,销售费用率3.8%(同比小幅下降0.1pct,环比下降1.1pct),财务费用率0.9%(同比小幅下降0.1pct,环比下降0.1pct)。

5、 汽车销售及服务:车市寒冬下,经销商业绩普遍下滑或亏损

5.1 业绩分析

  车市寒冬下,经销商业绩下滑。2018年,汽车销售及服务板块实现营业收入2791.5亿元,同比下滑8.3%;归母净利润亏损13.1亿元。

四季度汽车销售及服务板块整体亏损,1Q19行业主动去库存,减轻经销商渠道压力,板块实现季度扭亏,但仍然面临较大的业绩压力。2018年四季度,汽车销售及服务板块实现营业收入739.6亿元,同比下滑15.9%;归母净利润亏损50.4亿元,板块上次发生单季度亏损是在2012年下半年三、四季度。行业前三的广汇汽车庞大集团国机汽车一季度业绩均下滑,庞大集团连续3个季度业绩发生亏损,行业整体盈利压力较大。

5.2 盈利能力分析

费用率高企,盈利能力下滑。汽车销售及服务板块2018年毛利率8.3%,同比下降0.7pct;净利率-0.2%,同比下降2.0pct;ROE -2.1%,同比下降9.3pct。受高库存和促销让利影响,费用率有所增加,2018年销售费用率3.0%(同比+0.4pct),财务费用率2.0%(同比+0.4pct)。

一季度零售端回暖,经销商压力略有缓解。汽车销售及服务板1Q19毛利率10.3%,净利率1.6%,ROE 1.1%。一季度市场仍依靠以价换量主动去库存,板块费用率仍在高位,1Q19销售费用率3.1%(同比+0.4pct),财务费用率2.1%(同比+0.5pct)。

6、 新能源汽车:补贴大幅退坡,上下游面临业绩压力

6.1 业绩分析

补贴退坡下,新能源汽车产业链业绩承压。2018年,新能源汽车板块实现营业收入5938.5亿元,同比增长10.6%;归母净利润281.2亿元,同比下滑30.3%。2019年新能源补贴再退坡50%以上,产业链成本短期内若无法快速下降,上下游均面临较大的业绩压力。

  一季度抢装效应较强,新能源汽车板块业绩略有回升,但二季度补贴退坡40%,下半年补贴退坡50%以上(考虑地补退坡约70%),板块中短期内面临较大的业绩压力。新能源汽车板块1Q19实现营业收入1382.1亿元,同比增长9.7%;归母净利润73.2亿元,同比下滑19.3%。

6.2 盈利能力分析

补贴退坡致盈利能力显著下降。2018年新能源汽车板块毛利率18.9%,同比下降0.4pct;净利率5.2%,同比下降3.1pct:ROE 7.4%,同比下降4.8pct。费用率稳中有增,销售费用率4.8%(同比持平),财务费用率1.3%(同比+0.1pct),管理费用率4.0%。

一季度盈利能力持续承压,下半年新能源产业链盈利压力更大。受补贴退坡影响,价格压力自下而上传导,年初订单集中调价,产业链盈利能力持续承压。新能源汽车板块1Q19毛利率17.9%,同比下降1.2pct;净利率5.8%,同比下降2.4pct;ROE 1.9%,同比下降0.8pct。

7、 投资建议:行业复苏进行时,超配汽车正当下

行业正处于由底部向右侧进击的阶段。终端需求持续改善,1-3月乘用车终端累计销售526.3万辆,同比下滑13.7%,降幅较4Q18收窄3.8pct。;批发数据年初受去库存与基数影响,数据改善滞后零售数据,3月汽车批发销量同比下滑5.2%,降幅较2019年1-2月和4Q18明显收窄。我们认为,行业拐点来临,随着终端需求的持续回暖,批售数据将逐步向零售端收敛,开启逐月或逐季改善的态势。

汽车布局正当时,建议超配低估值、强产品周期的整车股。车企形成自身强产品周期为“造势”,但若同时踏准行业复苏节奏,即可“乘势”实现周期“共振”,则业绩增长幅度将非常可观。建议重点关注恰好处于或即将进入强产品周期的长安汽车长安汽车当前PB 0.9倍,安全边际较高,2019-2021年长安福特将迎来多款福特品牌车型换代,以及多款全新福特、林肯车型的国产化,公司业绩有望显著改善,PB有望持续修复,我们继续重点推荐。

把握一汽大众产业链红利,精选高弹性品种。随着一汽大众强周期走向深入,其零部件供应商将显著受益产业链红利,业绩具备较高弹性。我们认为,一汽大众强周期是今年汽车行业高确定性的投资主线,重点推荐一汽富维宁波华翔富奥股份常熟汽饰、星宇股份。同时结合PB考虑,宁波华翔(0.9倍PB)、一汽富维(1.3倍PB)处于低位,具备高安全边际且业绩弹性十足,重点推荐。


8、 风险提示

  1)宏观经济下行;

  2)汽车行业景气度不及预期;

  3)零部件企业客户拓展及产品拓展不及预期;

  4)汽车行业政策风险。


【2019-04-28】万里扬一季度净利1.2亿同比下滑12% 现金流量净额4.1亿

  4月28日,万里扬(002434)今日发布2019年第一季度报告,公告显示,报告期内实现营收968,435,920.2元,同比下滑5.14%;归属于上市公司股东净利润115,527,195.66元,同比下滑11.70%。

  截至本报告期末,万里扬归属于上市公司股东的净资产6,076,826,381.32元,较上年末增长1.25%;经营活动产生的现金流量净额为408,988,010.99元,同比增长2,677.58%。

  本报告期经营活动产生的现金流量净额较同期增长2,677.58%,主要系报告期公司考虑票据贴现成本较低,将收到的应收票据进行贴现较多所致。

  挖贝网资料显示,万里扬主要业务为研发、生产、销售汽车变速器、汽车内饰件和新能源汽车传动系统产品。


【2019-04-26】万里扬2019一季报点评:毛利率改善

  投资要点

万里扬2019年一季报核心数据

  2019一季度营业收入9.68亿,同比下滑5.14%,归母净利润1.16亿元,同比下滑11.07%,扣非后归母净利润同比下滑41.35%,EPS为0.09元。

  受内饰拖累,2019Q1营收同比增速下滑5.14%

  2019Q1狭义乘用车产量实现506万辆(同比下滑13.7%),轻型货车产量实现84.3万辆(同比增长2.85%)。吉利汽车2019Q1产量同比下滑5.1%,奇瑞汽车2019Q1产量同比增长9.23%。从下游需求及公司经营看,手动变速器业务稳健发展,自动变速器依然主要来自奇瑞,内饰业务核心跟随乘用车下游需求下滑,对整体营收增速有较大拖累。

  毛利率指标改善,期间费用+资产减值拖累整体净利

  2019Q1毛利率实现27.7%,同比持平,环比增加了4.19个百分点,改善主要来自于商用车G系列变速器进入放量期,带动整体毛利率回升。2019Q1期间费用率上升明显核心在于:1)研发费用增加1600万元;2)管理费用增加600万元;3)财务费用增加了1800万元。出于会计谨慎性原则,存货跌价准备计提资产减值损失2700元。非经常性损益主要是政府补助当期增加5200万元。

  展望2019-2021年:CVT配套进入放量期,业绩将迎来反转

  未来三年分业务看:1)CVT变速器业务格局生变,公司实力相比竞争对手增强,配套吉利渐入收获期,将成为业绩最大的弹性点。2)MT变速器(商用车+乘用车)整体预计维持稳定。3)汽车内饰有望减亏。

  投资建议:维持“买入”评级

  预计2019-2021年归母净利润分别为:5.05/6.7/8.5亿元,同比增速44%,33%,27%,EPS为0.38/0.5/0.64元,对应PE为20/15/12倍。看好公司未来三年发展,维持“买入”评级。

  风险提示:乘用车需求进一步低于预期等;原材料上涨幅度超出预期。

(文章来源:浙商证券

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