伟力策略股票网-安徽,新冠肺炎 [中信证券致信版]安徽双上市“名山”比拼:业绩增长缓慢

[中信证券致信版]安徽双上市“名山”比拼:业绩增长缓慢

发布时间:2020-08-01 05:36:51   来源:网络

原标题:聚焦文旅 | 安徽双上市“名山”比拼:业绩增长缓慢、偏爱买理财

记者李未来 北京报道

安徽多名山,尤以黄山和九华山最为著名,当地国资委依托这两个风景区设立的旅游公司,都早早地实现了上市。一个是黄山旅游发展股份有限公司(下称“黄山旅游”,600054.SH),实际控制人是黄山市国资委,一个是安徽九华山旅游发展股份有限公司(下称“九华旅游”,603199.SH),实际控制人是池州市国资委。

因为新冠疫情,黄山旅游和九华旅游上半年经营都受到影响。近日,九华旅游发布了2020年上半年报告,净利润为-3145.4万元,与上年同期相比减少了1.1亿元。黄山旅游尚未发布上半年报告,但其第一季度的亏损就已经超过了九华旅游上半年的亏损额度,净利润为-7724.12万元。

同为依托安徽省内名山经营的旅游上市公司,谁的经营成果更出色?谁的财务状况更合理?对此,《华夏时报》记者进行了深入分析。

黄山旅游经营规模更大

九华山景区位于安徽省池州市境内,是以佛教文化和自然与人文胜景为特色的山岳型国家级风景名胜区,与峨眉山、普陀山、五台山一起被列为中国佛教四大名山。九华山景区是2007年被评为5A级景区的,九华旅游成立于2000年,但它并不是九华山景区的整体运营者,而是负责其中的一部分业务,比如酒店、索道缆车、客运、旅游服务等。

黄山风景区位于安徽省南部的黄山市境内,素以奇松、怪石、云海、温泉、冬雪“五绝”著称于世。境内群峰竞秀,怪石林立,是世界文化与自然遗产、世界地质公园、世界生物圈保护区。黄山风景区也是2007年被评为5A级景区的,黄山旅游于1996年成立。与九华旅游一样,黄山旅游并不负责黄山风景区的整体经营,它负责景区内园林开发、索道及缆车、酒店业务、旅游服务等。

不过,黄山旅游比九华旅游的经营范围更广,除上述业务外,黄山旅游还从事餐饮、商品房销售等业务。并且,除了黄山风景区外,黄山旅游还经营安徽太平湖景区、花山谜窟等景区的业务。

九华旅游的主要收入来源是索道业务和酒店业务。2019年九华旅游总营业收入为5.33亿元,其中酒店业务营业收入为1.67亿元,约占总营业收入的31.33%;索道缆车业务营业收入为2.31亿元,约占总营业收入的43.33%;客运业务收入为9074.15万元,占比17.01%;旅行社业务收入为4456.32万元,占比8.36%。

2020年上半年受疫情影响,九华旅游这两项收入大打折扣,酒店业务收入为3171.25万元,索道缆车业务收入为2723.38万元。而2019年上半年,九华旅游酒店业务收入为8950.29万元,索道缆车业务收入为1.25亿元。

黄山旅游各个板块的收入贡献更加均衡,收入规模也更大。2019年黄山旅游总营业收入为16.07亿元,其中酒店业务贡献了6.62亿元,占比41.19%;索道及缆车业务收入5.54亿元,占比34.47%;园林开发业务收入2.13亿元,占比13.25%;旅游服务业务收入4.58亿元,占比28.5%。

但今年上半年,黄山旅游业绩也是大打折扣。第一季度黄山旅游实现营业收入约6979.2万元,净利润亏损7724.12万元。这个营业收入水平,只及上年同期的零头。2019年第一季度,黄山旅游的营业收入是2.64亿元,净利润为2356.97万元。

根据双方最新一期财务报告,截至2020年6月底,九华旅游的净资产为11.45亿元,截至2020年3月底,黄山旅游的净资产为42.95亿元。

安于稳定,偏爱理财

虽然从业务规模、经营范围、资产规模等方面来看,九华旅游和黄山旅游不是一个层级的企业,但它们又有一个共同的标签,就是经营稳健。

《华夏时报》记者梳理了九华旅游近8年和黄山旅游近10年的经营成果与财务状况,其营业收入、净利润增长较为缓慢。

2012-2019年,九华旅游营业收入分别为3.86亿元、3.86亿元、4.11亿元、4.01亿元、4.01亿元、4.46亿元、4.85亿元、5.37亿元。净利润分别为6210.94万元、6284.27万元、6598.68万元、7068.82万元、7404.43万元、8288.8万元、9208.61万元、1.17亿元。

2010-2019年,黄山旅游营业收入分别为14.45亿元、16.01亿元、18.41亿元、12.94亿元、14.9亿元、16.65亿元、16.69亿元、17.84亿元、16.21亿元、16.07亿元。净利润分别为3.28亿元、3.75亿元、2.4亿元、1.44亿元、2.09亿元、2.96亿元、3.52亿元、4.14亿元、5.83亿元、3.4亿元。

另外,二者的负债率也都不高,在疫情尚未开始的2019年年底,九华旅游的负债率是16.72%,黄山旅游是8.96%。疫情发生后它们的借款也极少,九华旅游整个上半年筹资活动的现金流入和流出都是0,黄山旅游第一季度也只是借了200万元来偿还90万元的债务,资产负债率变化不大。

而事实上,由于经营受到影响,九华旅游和黄山旅游的经营性现金流入减少了许多,而在现金流出中占比较大的员工工资并没有成比例地减少,因此现金缺口较大。第一季度黄山旅游经营性现金流量净额约1.29亿元,截至2020年3月底货币资金为8.66万元,比2019年年底减少了近10亿元;九华旅游上半年经营性现金流量净额约7838.18万元,截至2020年6月底货币资金为6563.56万元,比2019年年底减少了近1亿元。

但这并不影响它们做理财。在经营“无大碍”的时候,九华旅游和黄山旅游都乐于将一部分资金用于买理财产品,而在疫情期间这成了最稳定的收益。

根据7月18日九华旅游发布的关于理财的最新公告,过去12个月时间里,九华旅游曾购买过14种理财产品,合计花了11.5亿元,收益1506.62万元,其中收回了8.1亿元,还有3.4亿元尚未收回。

7月28日,黄山旅游发布了《关于使用闲置募集资金购买理财产品的公告》,准备购买2.8亿元的理财产品,过去12个月里,黄山旅游曾购买过6种理财产品,花费6.55亿元,其中3.75亿元已被赎回。黄山旅游也经常使用自有资金购买理财,2017年和2018年,其曾购买过31种理财产品,花费23亿元,合计有3119.7万元的收益。

下半年,这两家安徽旅游上市公司都面临着恢复客流、恢复经营业绩的压力,安徽一家旅行社负责人告诉《华夏时报》记者,“对于黄山和九华山来说,省外客流占有较大的比例,7月中旬安徽放开了跨省跟团游,这对旅行社是很好的消息,我们接待的游客在陆续增多,对景区来说也是很大的利好,希望借着这个机会来一个反弹吧!”



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