伟力策略股票网-7月PMI点评:经济稳中向好,外需相对偏弱 [粤贵银开户]7月PMI点评:经济稳中向好 外需相对偏弱

[粤贵银开户]7月PMI点评:经济稳中向好 外需相对偏弱

发布时间:2020-08-01 05:22:16   来源:网络

报告要点

    7 月份制造业PMI 继续回升可能主要因为逆周期政策发力。新出口订单仍低于50 临界水平,全球疫情对我国外需的抑制仍然明显。5 月份之后专项债、特别国债持续密集发行,其对经济的带动作用也会持续体现,预计经济仍然保持稳中向好态势。

    摘要:

    事件:7 月份,中国制造业PMI 为51.1,较上月回升0.2 个百分点,也好于预期值50.5。

    点评:

    1)制造业PMI 继续回升可能主要因为逆周期政策发力,制造业稳中向好。7 月份制造业PMI 较前值回升0.2 个百分点。一个值得思考的问题是制造业PMI 的回升是因为复工的影响,还是经济扩张的动力?我们认为复工的影响主要体现在3 月份的制造业PMI 数据中。3 月份制造业PMI 大幅回升至52.0,4 月份就快速回落至50.2。复工的影响是即时的,因此在3 月份全国普遍复工之后,制造业PMI 即大幅回升。但在复工大体完成之后,制造业PMI 就会回落。我们看到的4 月份数据正是如此。此后,复工对经济回升的推动作用减小,逆周期政策对经济的拉动可能逐步增强。由于5 月份之后专项债、特别国债持续密集发行,其对经济的带动作用也会持续体现。预计经济仍然保持稳中向好态势。

    2)新出口订单仍低于50 临界水平,全球疫情对外需的抑制仍然拖累我国经济。7 月份新出口订单指数回升5.8 个百分点至48.4,但仍低于50 的临近水平。过去两个月由于欧美复工带动我国外需改善,但6 月下旬以来美国疫情二次爆发,巴西、印度等国家疫情亦越来越严重。这会使得我国外需受到抑制。

    3)7 月份非制造业PMI 商务活动指数回落0.2 个百分点至54.2,仍处于很高水平,非制造业也稳中向好。从绝对水平来看,非制造业PMI 商务活动指数处于近4 年的高位水平,也显著高于50 的临界水平,反映非制造业稳中向好。与制造业PMI 类似,非制造业PMI 新出口订单回升1.2 个百分点至44.5,虽然回升明显,但仍显著低于50 临界水平,印证外需仍明显受到抑制。



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